線下消費逐步放開下的互聯網投資機會

1評論 2022-06-29 08:53:58 來源:金融界 作者:方正證券

  互聯網傳媒 | 楊曉峰

  線下消費逐步放開下的互聯網投資機會

  事件:

  6月26日舉行的上海市疫情防控工作新聞發布會上通報,經市防控辦研究決定,上海市自6月29日起,轄區內無中風險地區且近一周內無社會面疫情的街鎮,有序放開餐飲堂食。恢復餐飲堂食的具體區域,由各區政府綜合評估疫情防控形勢后確定。

  評論:

  1)有序開放餐飲堂食,將直接利好美團為代表的餐飲服務平臺。美團合作餐飲商家達300萬,美團為他們提供包括排隊、點餐、團購、收銀、營銷等全流程的服務。上海地區堂食未開放時,消費者只能通過自提或外賣方式,商家的營銷投放積極性也相對收縮。上海堂食重新開放,將直接提升平臺上到餐相關業務GMV,增加餐飲商家合作意愿,從而拉動平臺傭金、營銷收入。

  2)餐飲堂食可帶動各類線下消費的發生,對到店業務、線下廣告都有改善作用。上海地區自6月1日解封以來,各行業逐步恢復中,但餐飲不能堂食對于居民外出、商場消費仍存在壓制,如上海地鐵客運量僅達到去年同期(經工作日/休息日對齊調整后)的50%上下,反映市民出行意愿較弱,拖累線下消費和廣告的效果弱化。可預期當餐飲堂食恢復后,居民外出用餐和連帶消費的意愿增加,有望拉動到店消費提升,也能夠促進各類線下廣告的價值回升。

  3)此次決定具有指標意義,后續可預期各類娛樂場所、酒旅、出行的逐步恢復。參考深圳經驗,疫情后的恢復一般都有逐步放開的過程,如深圳在3月中旬社會面動態清零后,整體仍保持了半個月的密閉場所限流,之后的兩個節假期間也建議居民非必要不離開當地,6月13日正式通知“有序恢復跨省游”。因此也可以預期,上海等其他受疫情影響的地區,或也將逐步進入“恢復跨省游”階段,為酒旅、出行帶來交易活躍度。

  投資建議:推薦本地生活服務平臺美團,梯媒廣告龍頭分眾傳媒(行情002027,診股);建議關注具有較強履約能力和本地服務能力的京東。

  風險提示:消費復蘇進度不及預期;互聯網及廣告傳媒行業政策風險;行業競爭風險。

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(責任編輯:李欣 RF12607)

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