券商7月策略: 中報業績將主導市場方向

1評論 2022-06-30 08:50:07 來源:大眾證券報

  近段時間,A股投資者熱情重燃。6月份市場日均成交額連續突破萬億元,同時外資持續流入。針對7月份的投資策略,有券商認為,后期若出現回調,可逢低布局新能源、高端制造領域。也有機構認為,7月關注中報業績較好和超跌修復的軍工、有色、化工、電新、部分消費、養殖、TMT行業。

  萬聯證券:

  “穩增長”依然是重點

  6月,A股主要股指集體上漲,創業板指持續發力領漲兩市。資本外流風險仍存,政策維穩仍是主基調:6月,央行等額續作MLF,未調整LPR利率水平,但宏觀流動性延續充裕,銀行間加權利率低位震蕩。預計貨幣政策重點從總量寬松向結構性發力與精準支持轉變,加大力度促進經濟修復以及實體融資需求改善。6月,美聯儲大幅度加息,若后續貨幣收緊進程持續,需警惕中美利差倒掛帶來人民幣貶值壓力與資本外流的風險,但短期國內貨幣政策依然以穩增長為核心。

  總體來看,海外主要發達經濟體通脹依然高企,貨幣收緊步伐加快,海外股票市場延續高波動態勢。海外利率走高背景下,資本流出現象仍值得注意。國內經濟下行壓力有所緩和,經濟數據改善,市場對企業盈利增速探底回升信心增強。若疫情形勢平穩,生產加快、需求恢復形成共振。同時,政策繼續發力,精準支持經濟恢復。當前主要行業估值低位回升,績優賽道仍具備較高性價比,預計市場情緒繼續回暖,但板塊表現或出現分化。

  行業配置方面,“穩增長”依然是三季度重點,投資主線中電網、鐵路網以及水利設施等領域值得關注,建筑、建材領域仍有配置機會;市場情緒繼續回暖,風險偏好改善,若出現回調,可逢低布局新能源、高端制造領域。

  東北證券(行情000686,診股):

  7月關注中報向好標的

  今年7月仍會是反彈后期的震蕩。復盤來看,一是基本面較強則市場震蕩偏強:如經濟和盈利上行的2005年、2009年和2020年等。二是流動性收緊下市場會受到壓制,外部沖擊在基本面較弱下影響較大:如2006年的信貸緊縮、2013年的“錢荒”以及2021年的“雙減”政策。三是估值情緒短期對市場趨勢的影響較小。

  疫情修復及穩增長政策下,經濟在7月將會確定性進一步修復。7月面臨中報業績公布,業績偏差可能對反彈后的部分高估值行業有壓力。流動性方面,當前散戶資金已回流到了2月份下跌前的高點,外資大幅流入,目前已接近配置的高位。

  新能源板塊當前估值修復已明顯,短期賠率不高。從基本面與估值匹配程度看,首先,復盤智能手機行情,銷量增速決定估值水平的高低。從交易擁擠度角度來看,當前光伏、風電、鋰電等換手率和成交額占比都已接近2021年10月時的水平。

  信用擴張進入后期、居民收入增速上行、地產和汽車修復進入后期、新發基金回暖是消費底部反轉的標志,均不具備。當前來看,社融增速仍有提升空間,未至后期;居民收入增速短期難看到上行拐點;地產和汽車還在修復初期;新發基金雖然有所回暖,但對食品飲料增配比例仍在下滑;因此,消費短期仍是筑底和反彈。

  行業配置上,7月關注中報業績較好和超跌修復的軍工、有色、化工、電新、部分消費、養殖、TMT等。7月仍會是反彈后期的震蕩,核心變量是中報業績和機構資金的回暖,因此聚焦業績和超跌修復。具體來看,其一,中報業績較好且機構偏好的成長(包括周期成長)方向,如軍工、有色、化工、電新等可重點關注。其二,受益政府采購、政策放松和疫后修復的計算機(政府采購)、傳媒(元宇宙、游戲等)、消費等值得關注。其三,新舊基建相關地產、建筑建材,消費端的家電、汽車等也可關注。

  銀河證券:

  A股反彈后將進入分化期

  6月以來,上證指數、創業板指等表現較佳。行業來看,電力設備、汽車、機械設備、非銀金融、有色金屬等漲幅靠前。投資者熱情重燃,6月的日均成交額連續突破萬億元,是最好的佐證。隨著國內疫情防控形勢總體改善與穩增長的政策措施效果逐步顯現,主要指標多數出現改善,部分受疫情沖擊較大的地區經濟出現了反彈,投資者信心顯著增強。

  當前市場并不怕下跌,因為下跌即是機會,用平常心看待市場震蕩。國民經濟的恢復對沖了外圍信息對投資者帶來的反應,如6月美聯儲大幅加息75基點,7月可能再度進行大幅加息,A股投資者的焦點重回國內基本面,A股開啟獨立行情。臨近年中時點,A股反彈了一段時間之后將進入分化期。

  7月,上市公司的中報業績開始披露,業績驅動將成為市場的核心主導因素,投資者目光更多回歸行業本身,在價值的鐘擺里布局業績確定性強的賽道及行業。因此建議戰略性布局汽車、半導體、電新等受政策利好的高景氣板塊,以及白酒、醫藥、農業、大金融等具有較強的防御性的板塊,均衡配置成長與價值公司,把握中長期投資機會。

(責任編輯:李欣 RF12607)

關鍵詞閱讀:券商

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