海倫司通過聆訊預計2023年開店2200家 高負債擴張一季度虧損7633萬擴大361%

1評論 2021-08-30 07:29:59

  長江商報消息●長江商報見習記者王成朕

  視覺中國(行情000681,診股)圖

  開在大學城旁的連鎖酒館海倫司將成為線下酒館第一股。

  近日,海倫司通過港交所聆訊,最快將于9月赴港上市,本次募資最多3億美元,屆時將成為中國酒館第一股。

  海倫司(Helen’s)是中國最大的線下連鎖酒館,創立于2009年,主打高性價比的酒水和小吃組合,年輕人為主要受眾目標,以較低的市場價格和東南亞風格在市場中大受歡迎。

  近年來,海倫司快速擴張,2018年其酒館總數為162家,截至今年8月21日已達528家。此次上市公司將加速擴張,預計在2023年開店2200家。

  長江商報記者注意到,急速的擴張也帶來了資金鏈的緊張。截至今年一季度,海倫司負債總額高達10.78億元,資產負債率86%。公司今年一季度在營收增長494.5%下,凈虧損7633萬元,虧損同比擴大360.69%。

  直營模式下負債高企

  2009年,海倫司創始人徐炳忠將第一家門店開在了北京五道口,2014年正式成立海倫司小酒館,從2018年開始進入擴張期,并確定走直營模式,直營酒館從84家上升至2020年的337家,目前,海倫司所有酒館均為直營。

  在快速拓店下,海倫司業績迅速攀升。2018-2020年,公司營收分別為1.148億元、5.648億元、8.179億元,凈利潤從1083.4萬元增至7575.2萬元。今年一季度其實現營收6204萬元,同比增長494.5%。

  選擇直營門店將會優化企業管理和樹立品牌形象,但同時也將壓縮企業現金流,就酒館而言,場地租賃費就是一筆不小的開支,當前海倫司的直營門店店面約在300到500平方米,而在三年內,海倫司的租金成本由2000萬漲到1.37億元,增幅近6倍。

  此外,原材料成本由3170萬元增長至2.71億元,從占總收入的27.7%增長至33.2%;員工成本由2510萬元增長至1.79億元,從占總收入的21.8%增長至21.9%。

  與此同時從2018年至2020年,海倫司的負債總額從2.14億元升至7億元,資產負債率分別為95.5%、84.5%和81.4%。截至今年一季度,海倫司負債總額高達10.78億元,資產負債率86%。

  其中海倫司的租賃負債也從2018年的1.48億元擴大到至2020年的5.39億元。而截止2021年3月31日,海倫司流動負債凈額已達2.61億元。

  海倫司在招股書提升風險稱:“流動負債凈額可能使公司面臨一定的流動性風險,并可能限制經營靈活性,以及對公司拓展業務的能力產生不利影響。”

  截至2020年底,海倫司賬上現金流僅有2426萬元。值得注意的是,在今年遞交招股書之前,海倫司還踩著紅線完成了第一次也是唯一一次IPO前的融資,由黑蟻資本和中金分別投資3079.4萬美元和201.0萬美元。

  下沉二線城市現階段性虧損

  弗若斯特沙利文報告顯示,2020年,小酒館市場一/二/三線及以下城市市場占比分別為25%/58%/17%。

  海倫司的戰略也符合這一市場規模,截至2021年3月底,海倫司在一線擁有53家酒館,相比去年年底還關了3家;但二線城市卻增長至214家,三線城市也在緊鑼密鼓地開店,一個季度新開了12家達到106家。

  2018年至2020年,海倫司直營門店的數量迅速增加,分別為84家、221家、337家,年復合增長高達100.3%。并預計在2023年開店2200家。

  長江商報記者在武漢走訪發現,武漢擁有全國最多的海倫司門店,已經開業的門店就高達47家,而整個湖北也是海倫司門店最多的省份。

  得益于武漢全國最多的大學生數量,不到10元的一瓶酒,已成為年輕人社交的首選。人均70-90元的消費水準,遠低于同行業的酒館,走薄利多銷的路線和瑞幸咖啡如出一轍。

  為什么選擇二三線城市,海倫司在招股書中稱,今年一季度,海倫司已經開始在一線城市閉店3家,但該季度的虧損依然是因為一線城市酒館拖了后腿。在什么都貴的一線城市,海倫司高性價比的定位決定了在一線城市是掙不到錢的。

  擺脫了一線城市的高額租金,在二三線城市高速擴張開店的同時,海倫司開始了階段性虧損,今年第一季度凈虧損由1656.9萬元擴大至7633.2萬元。

  長江商報記者發現,酒水擁有高額的毛利率,2020年海倫司毛利率為66.82%,同時海倫司70%以上的員工為外包以此降低成本。低價高毛利的海倫司也被戲稱為“酒館蜜雪冰城”。

  在上市后面對激烈的行業競爭,主打性價比的海倫司還能保持高速發展的勢頭嗎,長江商報將持續關注。

  責編:ZB

【來源:長江商報 (責任編輯:Robot RF13015)

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